Nội dung chính
Thị trường chứng khoán 2025: Cột mốc lịch sử và bức tranh vốn hóa
Trong năm 2025, VN-Index chạm mức đỉnh lịch sử 1.784,49 điểm – tăng hơn 40% so với cuối năm 2024. Đà tăng mạnh này không chỉ đưa chỉ số lên mức cao nhất trong hơn hai thập kỷ, mà còn tạo nền tảng cho xu hướng tích cực kéo dài sang đầu năm 2026.
Tổng vốn hóa toàn thị trường vào cuối 2025 gần 9,88 triệu tỷ đồng, tăng khoảng 60% so với năm 2024. Trong đó, nhóm doanh nghiệp phi tài chính chiếm hơn 6,66 triệu tỷ đồng – mức tăng 61% và trở thành trụ cột chính thúc đẩy đà mở rộng.
Vingroup thống trị tuyệt đối
Vingroup (HOSE: VIC) đã vươn lên từ vị trí 12 năm 2024 lên vị trí đầu bảng Top 10 phi tài chính, tăng trưởng 1.592% – từ 77,5 nghìn tỷ đồng lên hơn 1,3 triệu tỷ đồng. Vốn hóa của VIC hiện chiếm gần 40% tổng giá trị Top 10 và gấp 2,5 lần công ty đứng thứ hai.
Động lực chính là thương vụ phát hành cổ phiếu thưởng 1:1 – lần đầu tiên trong lịch sử – nhân đôi lượng cổ phiếu lưu hành, đồng thời giá cổ phiếu tăng 736,5% trong năm.
Vinhomes (HOSE: VHM) giữ vị trí á quân với vốn hóa hơn 509 nghìn tỷ đồng, tăng 210% so với năm trước, tạo khoảng cách đáng kể so với các đối thủ còn lại.
Bốn cổ phiếu dẫn dắt VN-Index – VIC, VHM, VPL và VRE – đã đóng góp tổng cộng 395,28 điểm, chiếm hơn 76,35% mức tăng toàn thị trường. Trong đó, VIC một mình đóng góp 280,6 điểm, VHM 90,7 điểm.
Những “cựu vương” mất vị thế
Trong khi Vingroup bứt phá, một số doanh nghiệp từng đứng đầu đã chịu áp lực giảm vốn hóa. Viettel Global (HOSE: VGI) giảm 22% và rơi xuống vị trí thứ 4, phản ánh nhạy cảm của doanh nghiệp có tỷ trọng tài sản và hoạt động ở thị trường quốc tế trước biến động địa chính trị và tỷ giá.
FPT (HOSE: FPT) cũng giảm 15% và rơi xuống vị trí 9, do nhu cầu chi tiêu CNTT toàn cầu chậm lại và các dự án chuyển đổi số bị hoãn.
Những biến động này cho thấy vị thế trong Top 10 không còn cố định mà phụ thuộc vào khả năng duy trì đà tăng trưởng trong từng chu kỳ thị trường.
Những nhân tố mới và trụ cột ổn định
Vinpearl (HOSE: VPL), cổ phiếu mới niêm yết từ 13/5/2025, nhanh chóng lọt vào Top 10 ở vị trí thứ 8 với vốn hóa gần 169 nghìn tỷ đồng – tăng hơn 32% trong năm.
Song song, các doanh nghiệp đầu ngành vẫn duy trì tăng trưởng ổn định: Masan Consumer (HOSE: MCH) +84%, Mobile World Group (HOSE: MWG) +49%, Hòa Phát (HOSE: HPG) +43%, Gas (HOSE: GAS) +16%.
Sự kết hợp giữa các cú bứt phá mạnh và tăng trưởng bền bỉ tạo nên một cấu trúc thị trường “hai tốc độ”: nhóm dẫn đầu chiếm ưu thế, trong khi các doanh nghiệp truyền thống cung cấp độ sâu và ổn định.
Tái cấu trúc Top 10: Dòng tiền chuyển hướng
Ba công ty truyền thống – Vinamilk (HOSE: VNM), GVR (HOSE: GVR) và Masan (HOSE: MSN) – rời khỏi Top 10, nhường chỗ cho VIC, VPL và MWG. Điều này phản ánh dòng vốn đang ưu tiên các câu chuyện tăng trưởng đột phá, các công ty mới niêm yết và các mô hình tiêu dùng nội địa.
Về mặt sàn giao dịch, Top 10 năm 2025 có 8 công ty niêm yết trên HOSE (tăng so với 7 năm trước) nhờ MCH chuyển sàn từ UPCoM, đồng thời các công ty như VGI và ACV trên UPCoM giảm hạng, cho thấy nhà đầu tư ngày càng ưu tiên tính minh bạch và thanh khoản của sàn chính.
Kết luận
2025 đánh dấu một bước ngoặt lớn: Vingroup không chỉ chiếm ưu thế về vốn hóa mà còn định hình lại bản đồ quyền lực của thị trường phi tài chính. Đồng thời, sự xuất hiện của các công ty mới và sự ổn định của các doanh nghiệp truyền thống tạo nên một môi trường đa dạng, nơi dòng tiền linh hoạt chuyển đổi giữa các ngành.
Bạn nghĩ đâu là công ty tiềm năng nhất sẽ tiếp tục dẫn dắt thị trường trong năm 2026? Hãy chia sẻ quan điểm của bạn và theo dõi chúng tôi để không bỏ lỡ những phân tích sâu sắc tiếp theo.